In een markt kunnen we met een aandeel 2 dingen doen. We kunnen LONG gaan of we kunnen SHORT gaan. Opgelet: LONG of SHORT hebben in deze betekenis niets te maken met tijd.Met een LONG-positie gaan we ervan uit dat we onderaan instappen om met winst bovenaan te kunnen verkopen. We anticiperen dus op de waarschijnlijkheid dat het aandeel zal STIJGEN. Een SHORT-positie daarentegen impliceert dat wij trachten winst te maken op een aandeel dat naar beneden komt. Dat lijkt een beetje eigenaardig maar toch kan dat. Hoe gaat shorten dan concreet in zijn werk? We maken het U duidelijk met een concreet voorbeeld:

• U wil 100 aandelen X 'shorten' aan 60$: 60$x100=6000$ die door uw broker worden ‘bewaard’ in provisie
• Uw makelaar ‘leent’ 100 aandelen van een andere klant
• Uw makelaar verkoopt die 100 aandelen aan 60$ per stuk. Die 6000$ worden door de makelaar bewaard (safekeeping)
• De volgende week zijn de aandelen 10$ gezakt en kosten 50$
• Uw makelaar neemt 5000 $ uit de safekeeping en koopt 100 aandelen terug aan 50$ per stuk. Die aandelen gaan terug naar de persoon die ze heeft geleend.
• U sluit uw positie (coveren): In ruil voor uw aandelen krijgt U uw originele 6000$ terug, + de overgebleven 1000$ uit de safekeeping - commissie.

Concreet verkoopt U dus aandelen die U zelf NIET bezit maar die zijn geleend om ze later aan een goedkopere prijs terug te kopen. Wanneer U de orders effectief uitvoert activeer U dus EERST een (short)SELL order om later uw positie af te sluiten (te 'coveren') met een BUY.

Voor te kunnen shorten moet wel aan een aantal voorwaarden worden voldaan:

1. de aandelen moeten bij de broker beschikbaar zijn. De makelaar dient ze immers te lenen bij een andere klant. Meestal stelt de makelaar een shortlist ter beschikking waar de shortable aandelen worden gelijst met het beschikbaar aantal.
2. de short-sell kan enkel maar worden uitgevoerd op een uptick. Dit wil zeggen dat de LAATSTE koersverandering een upbeweging moet hebben gemaakt. Deze maatregel werd ingevoerd om te verhinderen dat een aandeel de grond zou worden ingeshort. U kan deze regel omzeilen door 1/16 hoger te bieden dan de inside bid of door aan askprijs te shorten.
3. vermits de aandelen worden geleend dient de shortseller over een marginaccount te beschikken.
4. de makelaar heeft ten allen tijde het recht van U te eisen dat U uw shortpositie afsluit (omdat bijvoorbeeld de klant waar ze bij zijn geleend zijn positie wil afsluiten. Als de makelaar geen andere aandelen kan beschikbaar stellen moet hij immers de geleende aandelen aan de klant terugbezorgen).

Shorts zijn in principe gevaarlijker dan longs. Een aandeel kan in feite immers ongelimiteerd stijgen. De combinatie short & margin verhoogt het risico en kan tot rampzalige scenario's leiden. Short gaan overnacht bijvoorbeeld is dus ERG gevaarlijk. Als om een of andere reden het aandeel een grote upswing maakt kijkt de trader prompt tegen groot verlies aan en komt de margin-requirement (het afdekken van een bepaald % van het geleend marginbedrag) onmiddellijk onder grote druk te staan. Een zgn. margincall waarbij uw broker U verplicht om het geleende bedrag terug te betalen (door uw posities te coveren of te verkopen) komt dan erg dichtbij. Iedere trader moet zich van deze regels erg goed bewust zijn.

De echte daytrader KAN op regelmatige basis geen winst maken als hij niet over shortcapaciteit beschikt. Shorten is in populariteit sterk toegenomen de laatste jaren, juist omdat het daytraden een belangrijke plaats begint in te nemen op de beursvloer. Als daytraders zijn we in staat te profiteren van de scherpe up- en downswings en de trendreversals die de aandelen maken. In de bull-markt van de jaren 90 werd met misprijzen op shorters neergekeken. Maar de ontwikkelingen tijdens het laatste jaar en de verandering in het sentiment hebben veel investeerders buiten spel en op het verkeerde been gezet. De daytrader zal dus intraday de markt observeren en analyzeren om de trend te kunnen vaststellen en met de stroom mee te roeien. Hij zoekt de weg van de winste weerstand. Concreet betekent dit dat we ten allen tijde moeten trachten het actuele sentiment in het aandeel of de markt te respecteren en dat we moeten zoeken naar de setups met de de grootste waarschijnlijkheden, onafgezien van het feit dat wij een voorkeur hebben voor LONG of SHORT posities. Go with the FLOW... Uptrend? Go long... Downtrend? Go short. Zo eenvoudig is het...

Laat ons even een mooi voorbeeld van een short-setup bestuderen. De gegevens zijn niet meer actueel maar de principes blijven hetzelfde. (klik op de figuur om te vergroten)



Dit is geen intradaychart van ATML maar dezelfde principes gaan ook hier weer op. Heel dikwijls zal een aandeel in een range evolueren en het momentum zal de ene keer dus swingen naar de long-side en dan weer naar de short-side. Maar op een bepaald ogenblik zal het momentum keren en toenemen in 1 bepaalde richting. Een van de belangrijkste aspecten van succesvol daytraden en shorten van aandelen is juist dat soort van setups te vinden die wijzen op een hoog rendement maar die gepaard gaan met laag risico. In ons voorbeeld dus had je ATML kunnen shorten in februari of maart maar dan roei je tegen de stroom in en bevecht je de trend met als resultaat waarschijnlijk een laag rendement en trades met hoog risico en kans op groot verlies. Een andere fout die dikwijls wordt gemaakt door traders is lang te gaan op het ogenblik dat de trend down is. In ons voorbeeld bijvoorbeeld in de maanden April en Mei. Dit soort van bodemvisserij is ook ERG gevaarlijk. In beide gevallen maakt de trader de fout blind te zijn voor een bepaalde trend. En in dat geval zijn de kansen op succes erg klein tenzij je foutloos je entry en exitpunten kan bepalen. Trends bepalen en trendlijnen uitzetten is dus een absolute must en zal je helpen het gevaarlijk emotionele aspect in daytraden te overwinnen. Laat ons nu de short-strategie zelf bekijken.

DE VALSE HIGHER HIGH

Heel wat traders liggen konstant op de loer om te zien of een aandeel een higher high en een higher low maakt in een bepaald tijdskader. Als daytrader trekken we trendlijnen en staan we op de uitkijk voor een higher high die een uptrend bevestigt of zien we uit naar een lower high die een downtrend kan aankondigen. Dit houdt bepaalde gevaren in. Heel wat traders wachten met de BUY van het aandeel totdat bijvoorbeeld een nieuwe high wordt gemaakt. Deze strategie gaat meestal wel op wanneer het aandeel een tijd in een nauwe range heeft ge-evolueerd om dan uit te breken. Een BUY op een higher high boven de trading range kan dan erg succesvol zijn. Maar wanneer men koopt op een new high bij een aandeel dat nog in een range evolueert riskeert men op de top van de range in te stappen om dan het aandeel in zijn range weer naar beneden te zien duikelen. Marketmakers WETEN dat heel wat traders die nieuwe highs in het oog houden. Vandaag de dag is onze software daar dikwijls zelfs speciaal voor uitgerust om die highs voor ons vast te stellen. Bij aandelen die niet echt onder grooot volume worden verhandeld is het gevaar op marketmaker-manipulatie veel groter dan bij de bigcaps. In het geval van een thintraded stock zullen marketmakers dikwijls een higher high forceren om zodoende kopers aan te trekken. Dit soort van valse higher highs wordt gekenmerkt door het feit dat de valse higher high niet hoger klimt dan 5 tot 10 prijsniveaus boven de vroegere high en het aandeel daarna een lagere high maakt. Bekijken we het voorbeeld van ENER op figuur 2 . (klik op de figuur om te vergroten)



ENER begon aan een sterke breakout in September. Heel wat tech-stoxx hadden het zwaar te verduren en geld stroomde naar de Dow. Heel wat beleggers houden immers niet van short-posities en zoeken dan veilige havens om LONG te kunnen gaan. ENER was er duidelijk 1 van. ENER maakte een higher high op 27/9 (42 1/8). Op de messageboards gonzde het al over berichten van ENER in de 50-tallen. Na de close op 41 maakte ENER een nieuwe 52-week high op 82/9. Maar na tot 42 3/4 te zijn gestegen (slechts 5/8 boven de high van de vorige dag) begon het aandeel af te glijden en sloot af op 38, de low van de dag. Een intraday reversal op deze schaal wijst heel dikwijls op een algemene trendreversal. ENER had zijn valse high (en een nieuwe 52-week high) gemaakt en zou van dat ogenblik af enkel verder afglijden. De valse high had 2 bedoelingen:

• meer kopers aantrekken
• eventuele shortposities uit te schudden en af te schrikken en de stops boven 42 1/8 mee te ritsen die waren geplaatst op de dag ervoor.

Je kan natuurlijk ook zeggen dat er geen kopers meer waren en dat het aandeel alleen maar zuidwaarts kon. In hoeverre MM's hier echt een rol spelen kunnen we alleen maar gissen. maar als we kijken naar het volume van ENER, dan kunnen we toch een aantal interessante dingen zien:
ENER heeft nooit meer het volume gehaald die het had op de 2 dagen boven 40, zelfs niet bij de vrij grote sells op 3/10 en 11/10. Stel dat wij MM zouden zijn in een vrij vervelend aandeel, en dat aandeel pikt opeens momentum en aandacht op, dan zouden wij toch als MM van de opportuniteit willen profiteren om zoveel mogelijk aandelen te verkopen op prijspieken. De meest waarschijnlijke reden dus waarom er geen kopers meer waren zou kunnen zijn dat de MM's massaal het aandeel dumpten. Gevolg was dat de koers niet meer steeg en er dus geen kopers meer kwamen. En dat fenomeen heeft dan weer tot gevolg dat heel wat mensen winst van de tafel willen nemen met een stevige sell-off tot gevolg. Wanneer was het dus het ideale moment om short te gaan? Intraday op 28/9......